• 在深入推动长江经济带发展座谈会上的讲话 2019-10-12
  • 国务院印发《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》 2019-08-31
  • 跨境电商打造新“空中贸易通道” 2019-08-21
  • 《轩辕坛》:老龄化中国的交通挑战 2019-08-21
  • 商务部公布对原产于美国和日本的进口氢碘酸产品反倾销调查的初步裁定 2019-08-01
  • “五星”调解能手张五星 2019-08-01
  • 跟着凤凰全媒体 发现陕西之美 2019-07-28
  • 拉莫斯发推力挺德赫亚:你将永远在我的球队中 2019-07-28
  • 我相信“交警雨中护送高考生”是真,“交警雨中护送高考生”反被该高考生家长投诉是假。 2019-07-27
  • 中国公民可72小时免签停留俄大城市?中俄正在协商 2019-07-27
  • 【访民情 惠民生 聚民心】村里有个“启智课堂” 2019-07-23
  • 东博会16个国家企业参展 国际展区人气旺 2019-07-21
  • 阳泉市旅发委对全市挂牌督办建设项目进行督导 2019-07-19
  • 【专题】高质量发展江西行动 2019-07-12
  • 日本经团联:企业员工夏季奖金时隔两年上涨 2019-07-12
  • 网站首页 协会概况 协会动态 信息中心 产业动态 科技之窗 经验交流 行业论坛 政策法规
     
    网站首页 > 行业论坛
     
    当前天然橡胶市场表现为供需双紧
     [日期:2019-06-27]  [ 作者: ]  [ 来源: 天然橡胶 ]  [ 点击数:1267 ]
     【字号:   】  【打印】   【沙尔克04vs云达不莱梅
     

    沙尔克04vs云达不莱梅 www.8556b.com    作者简介

       高宁,招金期货天然橡胶研究员,从事天然橡胶行业研究4年以上,致力于天然橡胶行业研究以及行情分析,对橡胶行业有独到见解。

       导语

       在经历了5月份并不顺畅的反弹后,天然橡胶价格还是回落到12000点下方。利多和利空题材形成交织,供需现实和预期成为多空双方对抗的焦点,也凸显出当前多空矛盾尖锐且分歧较大。这也令接下来橡胶行情的演绎显得复杂多变。

       供需预期和现实之争

       当前天然橡胶市场表现为供需双紧,市场处于去库存的过程中,但预期则出现供应过剩和需求反弹的可能性,市场多空双方也基于供应过剩的预期和需求反弹的预期表现出较大分歧,形成针尖对麦芒。

       由上表我们可以看出,供需当前的现实是供需双紧,或者说市场处于一个紧平衡的阶段。供应是属于阶段性短缺,预期仍是宽松,而需求也处于下滑的阶段,预期会有政策来调节,并且下滑速度会随着基数降低而缓解。因此供需预期会转向供需双松。但是由于供应的恢复速度会更快,同时也会受到天气等不确定因素影响,因此后市极有可能向着供强需弱去改变,天气则是主要干扰因素。

       对照去年的数据,我们也看到,下半年开始主产国将进入到供应过剩的阶段,中国的需求也统计在其中。按照推演,如果下半年泰国不产生较大的自然灾害,而中国的需求也不会出现两位数的增幅,则下半年仍是供过于求的预期,因此橡胶价格整体仍将是承压前行。这也会带来供需平衡表的再平衡。

       盘面无方向,价差可操作

       由此看来,现阶段供需双紧会朝着供过于求去演变,那么价格就正好处于一个上有顶,下有底的阶段,上下方向的趋势性并不强,也缺乏形成大行情的条件。供需的监测指标难以给出行情驱动力,其实从价差和库存结构来看,在缺乏单边行情的背景下,我们可以考虑短线的套利操作。

       从基差水平上来看,现货混合胶继续保持坚挺,跟随期货波动但并没有跌幅超过期货,并且保持升水09合约50-100元的水平,现货绝对价格高于期货,由此对于期货的底部支撑表现较强。

       当前的市场来看,由于期货近远期价差的收窄,并且基差空间也基本没有,因此套利做空的空间较为狭窄。并且市场处于去库存的阶段,主动去库存的节奏也对现货有支撑性,因此现货较难出现价格崩塌;同时,期货大幅拉涨也存在低需求的压力,基差窄区间的波动,也反映出期货上下缺乏空间的“尴尬”处境。

       云南西双版纳产区原料收购价坚挺,胶水收购价在10.8-11.1元/公斤,胶块收购价在10.4-10.6元/公斤,原料供应一般,工厂只能抬价收购,价格居高。从原料价格,我们可以阅读出两个重要信息,一个是国内云南产区目前原料供应仍然是“僧多粥少”,其实这个情况已经长期存在,并且因为今年开割月份少于去年,相应的产量降低基本确定。另一个是原料价格较高,而期货价格低,工厂表示生产全乳胶没有利润,新交割品全乳的产量或不足去年,我们认为这会利多远月。

       相对来说,9-1强弱关系比价格上下方向更确定。原因是9月还有两个月将面临交割,并将承接老胶仓单,而1月合约因为属于天然的偏强合约,并且今年新交割品产量不足已经成为定局,因此1月度仓单压力低于去年。如果市场预期转向为偏强,那么9月从时间上,难以换取更多的上涨空间,届时移仓压力会更大,多头接货的压力也很明显,因为老胶的到期仓单量较大,并且供应大概率转向宽松。而1月因新全乳仓单低于去年,则“轻装上阵”。由此可见,2001合约是明显强于1909合约的。在目前单边行情难以把握的情况下,参与到9-1反套中,是一个安全边际较高的策略。

       价格或将继续底部运行

       综上所述,供需基于现实和预期的“争夺”,令行情难以形成单边驱动,三季度乃至下半年仍将处于区间内的震荡阶段。但是如果供应端出现天气异常,则仍有形成突破的结构性机会。需求面目前来看,需要宏观大环境的改善来配合,仅依靠相对单一的政策的刺激难以形成趋势性的机会。不过今年的扁平化的价差结构也表明了价格上涨需要更多的驱动,或者一个强劲的驱动。橡胶市场或将继续底部运行,主力1909合约在11500点上下300点或形成震荡区间,也就是在11200-11800点区间,相对9-1价差或会回到1200元附近,可考虑在1100-1200元区间止盈,单边机会关注2001合约背靠12000点的做多机会。

    版权所有 @ 2011 中国天然橡胶协会  Copyright @ 2011 www.8556b.com
     

    电话:010-59199585  传真:010-59199589  电子邮件:[email protected]

    地址:朝阳区东三环南路96号农丰大厦703室  邮编:100122

     
  • 在深入推动长江经济带发展座谈会上的讲话 2019-10-12
  • 国务院印发《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》 2019-08-31
  • 跨境电商打造新“空中贸易通道” 2019-08-21
  • 《轩辕坛》:老龄化中国的交通挑战 2019-08-21
  • 商务部公布对原产于美国和日本的进口氢碘酸产品反倾销调查的初步裁定 2019-08-01
  • “五星”调解能手张五星 2019-08-01
  • 跟着凤凰全媒体 发现陕西之美 2019-07-28
  • 拉莫斯发推力挺德赫亚:你将永远在我的球队中 2019-07-28
  • 我相信“交警雨中护送高考生”是真,“交警雨中护送高考生”反被该高考生家长投诉是假。 2019-07-27
  • 中国公民可72小时免签停留俄大城市?中俄正在协商 2019-07-27
  • 【访民情 惠民生 聚民心】村里有个“启智课堂” 2019-07-23
  • 东博会16个国家企业参展 国际展区人气旺 2019-07-21
  • 阳泉市旅发委对全市挂牌督办建设项目进行督导 2019-07-19
  • 【专题】高质量发展江西行动 2019-07-12
  • 日本经团联:企业员工夏季奖金时隔两年上涨 2019-07-12
  • 云顶彩票是真网站吗 排列三6码组选几注 二八筒生死门怎么看 重庆时时历史开奖走势 真人龙虎的问路技巧 八人牛牛名牌抢庄技巧 双色球复式投注表查询 如何找一分快三的规律 北京pk10技巧 利宝娱乐棋牌下载 时时彩万位6码100%500元倍投方案 彩99旧版ios版 欢乐二八杠免费下载 3d直选复式6码多少钱 2019十大时时彩平台 亿人彩票注册平台